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从2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一段时间，失业率继续走低，但美联储并未再次加息，而贵金属则在美债收益率持续下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不同的是，通胀率相对更高，而黄金价格对降息并未提前预期更多。
虽然目前距离降息仍有时间，美联储表示美国银行系统仍健康并有弹性，但高利率环境下美国银行系统风险并未解除，在第一共和银行宣布被接管收购后，因银行业长期存在的弱点，又有多家区域性银行出现股价暴跌。存款仍在持续流出使银行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1%，不仅比去年四季度2.6%的增速大幅放缓，而且远不及预期的1.9%，具体看企业投资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动上升反映出一定的韧性。未来随着经济下行压力不断上升，市场预期下半年美国GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰退的共同影响下，美债收益率和美元指数将持续承压，避险需求提振下，贵金属价格有望再创历史新高，长线可维持逢低买入配置思路，短线则可买入黄金和白银虚值看涨期权把握突破行情。
从黄金的供需数据来看，黄金的需求实际上是明显下降的。世界黄金协会公布的数据显示，今年第一季度剔除场外交易的全球黄金需求下降13%至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需求较高，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增长。其中对黄金价格其关键作用的黄金投资需在一季度同比下降50%左右，较去年四季度有所增长，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美国经济指标耐用品订单等指标走弱，商品属性更强的白银因需求受经济下行拖累而涨幅受限。因此，金银比价大概率继续攀升。世界白银协会预计2023年白银实物消费较2022年下降16%。
